足交 好意思国原油产量仍将保握高位水平 累库压力打压油价保管偏弱运行
跟着好意思联储降息节拍放缓以及中东地缘风险衰减，在三大动力机构箝制调降人人原油需求预期等偏空要素共振下，节后国表里原油期货价钱呈现冲高回落的走势。其中，好意思国WTI原油期货主力合约在上冲78.46好意思元／桶一线后，止涨转跌，期价呈现颤动回落的走势，一度回撤至68.17好意思元／桶，累计跌幅达13.11%。
乐不雅宏不雅氛围出现修正
好意思联储9月议息会议超预期降息50个基点，标识着其货币计谋由紧缩周期转向宽松周期。由于9月好意思国非农劳动数据获取改善，通胀数据回落幅度不足预期，因此11月好意思联储连续降息50个基点的概率大幅镌汰。数据泄漏，好意思国9月非农劳动东谈主数加多25.4万东谈主，为2024年3月以来最大增幅。而好意思国9月平静率为4.1%，为2024年6月以来新低。与此同期，9月好意思国CPI同比高涨2.4%，为2021年2月以来最低水平。9月中枢CPI同比加多3.3%，较2022年9月峰值技艺的6.6%，虽已回落过半，但仍高于阛阓预期。
jav国产受此影响，据CME“好意思联储不雅察”泄漏，好意思联储到11月降息25个基点的概率攀升至95.6%，保管利率不变的概率为4.4%，降息50个基点的概率险些为0，展望12月好意思联储再降息25个基点的概率为84.1%。对比9月好意思联储超预期降息幅度，11月和12月的通例降息节拍明显让金融阛阓情愫由亢奋转向感性，此前乐不雅的宏不雅氛围出现一定进度的修正。
好意思国页岩油产出增长
受益于页岩油变嫌的见效，近些年来，好意思国稳居非OPEC产油国的龙头地位。2024年以来，好意思国页岩油上游投资举止景气度不高，导致新增活跃原油钻机数目握续减少。与此同期，好意思国七大页岩油产区钻井及完井数目也呈现下降趋势。数据泄漏，截止10月18日当周，好意思国石油活跃钻井平台数目加多至482座，周度小幅加多1座，较客岁年底回落20座。
天然好意思国合座活跃钻井平台数目出现回落，但由于近一年来页岩油产区油井出油成果握续回升，单井产量升迁鼓励页岩油产出增长，因此好意思国原油产量也曾保握较高水平。据统计，截止10月11日当周，好意思国原油日均产量1350万桶，不仅环比加多30万桶／日，况兼同比加多30万桶／日。据EIA、IEA、OPEC的预估，2024年好意思国原油产量增幅将辞别达到31万桶／日、53万桶／日、51万桶／日，其中页岩油产量展望保握增长。合座来看，畴昔好意思国原油产量仍将保握高位水平。
好意思国原油库存运转积存
算作人人最大的原油忽地国，好意思国的原油需求存在较着的季节性变化。一般来讲，每年10月初至12月中旬，北好意思地区告别夏日用油需求旺季，转而步入秋季真金不怕火厂教师季，汽油和取暖油忽地均握续回落，真金不怕火厂开工率下降，原油迎来季节性累库周期。截止10月中旬，好意思国汽油裂解价差保管在13.90好意思元／桶，环比小幅回升3.65%，同比大幅增长52.41%，况兼较以前11年的历史均值13.42好意思元／桶，小幅高涨3.58%。与此同期，截止10月中旬，好意思国取暖油裂解价差保管在22.06好意思元／桶，环比小幅回升6.01%，同比大幅回落42.61%，况兼较以前11年的历史均值28.68好意思元／桶大幅下落23.08%。鉴于当今汽油和取暖油裂解价差处于偏低水平，展望畴昔两个月时天职，原油季节性需求也曾保管偏弱情状。
与此同期，截止10月11日当周，好意思国真金不怕火厂开工率保管在87.70%，天然周度小幅高涨1.0个百分点，不外环比小幅下降4.40个百分点。此外，好意思国生意原油库存量达4.2055亿桶，天然周度稍微下降0.52%，但环比小幅加多0.72%。二者默示原油需求季节性淡季到来，累库周期开启。
动力机构调降需求预期
本月初，好意思国动力信息署（EIA）和国外动力署（IEA）辞别将各自四季度人人石油日均忽地量的预估下调了14万桶和20万桶。紧接着，10月中旬，OPEC发布最眉月度原油论述，下调对2024年和2025年人人原油需求的预期。这是OPEC聚拢第三次下调今明两年人人原油需求预期。当今“供应多余”成为主流不雅点，无数投行机构合计，从2025年运转，人人原油阛阓将出现供给握续大于需求的情势，进而令国外原油期货价钱走势握续疲软。
步入10月以来，国外原油期货价钱呈现冲高回落的走势，阛阓作念多力量由强转弱。截止10月15日，WTI原油期货非生意净多握仓量平均保管在184403张，周度大幅减少6234张，环比大幅加多39075张，增幅达26.89%，较9月均值155243张大幅加多29160张，增幅达18.78%。总体来看，WTI原油期货阛阓净多头寸周度出现大幅减少的气候。
抽象来看，跟着此前乐不雅的宏不雅预期出现修正足交，阛阓风险偏好有所镌汰。而好意思国原油产量握续保握高位，供应压力不减。跟着北好意思用油旺季实现，开启季节性忽地淡季，累库压力加多，真金不怕火厂开工率下滑，资金看涨意愿回落，净多头寸周度下降。在偏空要素重叠的配景下，展望后市好意思国WTI原油期货价钱或保管颤动偏弱的走势运行。（作家单元：宝城期货）